加快全球貨幣寬松和負利率進程

展望未來，僅靠傳統貨幣政策很難走出負利率陷阱。我們需要更多地依靠政策創新，或者貨幣政策與其他結構性政策的結合，才能真正刺激經濟，緩和通脹。對A股而言，春節過後沖擊形成的2685.27點缺口成為“黃金坑”，是有相當共識的觀點。有一個非常明顯的對比：看美國股市道指漲跌一千都能嚇死人，而看一九八四年以來的道指K線圖，千點震蕩只是一個小震動。同樣道理，看著A股日成交量萬億元、熱點日新月異，卻呈現出A股曆史的K線圖，回望今天3000點的未來某個時點，躺在山腳下會不會不一樣？投資者可以參考的A股指數是2019年初的2440.91不是嗎？目前的索引還有多少空間？放大時空看今天，我們是否應該更加樂觀，相信我們經濟的韌性？

在美聯儲本周緊急降息50個基點的帶動下，美國10年期國債收益率一度跌破1%，北京時間3月5日創下0.976%的曆史新低；中國10年期國債收益率同日暴跌至2.743左右，低於3月3日的56個基點；受疫情影響，高盛將美國2020年經濟增長預期較年初下調1個百分點至1.3%，而美聯儲料將降息。債券牛市幾乎已成定局。
再看看A股。中國對疫情的全方位反應非常迅速，其中金融系統的配合從第一時間開始介入，無論是對受疫情影響的地方政府和民間機構的資金支持，還是國有企業免征社保、免收物業租金等針對性政策，都能起到緩解疫情影響的作用，近幾周國內疫情得到明顯控制。從高頻數據、一些企業調研和個人體驗來看，複工速度在加快。
與美股相比，投資者必然會尋找避險資產，而港股中的A股和價值股，如金融、地產等傳統行業的高股息股，可能會成為避險資產。由於這一特點，高分紅、低估值受到債券型、價值型和大類資產配置型成長型基金的青睞。中共中央政治局常委3月4日召開會議指出，要加大公共衛生服務和應急物資投入，加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設。要注意調動民間投資的積極性。《新基建》明確表示，股市短期震蕩不會改變長期上漲趨勢。
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