牛熊證盈虧實例

所謂牛熊證是一種反映相關資產表現的結構性產品，包括牛熊證和熊證。投資者可以根據對股票、指數或大宗商品等相關資產的看法，投入少量資金。以股票掛鉤的牛證為例，如果一家公司股價是100元，發行人發行牛證，行權價定為80元，那麼發行價就是100元減去80元的行權價，也就是20元。投資者有權在到期日以80元的價格購買該股票。

牛熊證是一種杠杆投資產品，投資者只需投入相對較少的資金，即可跟蹤相關資產價格的表現。牛熊證發行人在牛熊證上市前還需獲得香港聯交所的批准。當香港沒有牛熊證交易時，德國已有發行人推出恒生指數牛熊證，而新加坡的櫃台市場亦有與恒指掛的牛熊證。
和傳統期權一樣，牛熊證可以分為“牛熊證”和“牛熊證”。顧名思義，投資“牛熊證”的投資者會看好後市，類似看漲期權；看空的投資者則可以投資“熊證”，類似看跌期權.。事實上，牛熊證和惠倫是期權的變體，是金融市場不斷創新的結果。CBBC大約在2001年推出，在歐洲和澳大利亞發展迅速。超過5500家牛熊證在德國法蘭克福和斯圖加特上市，每月成交額達80億歐元。此外，以倫敦市場為例，牛熊證在市場上很受歡迎。目前，牛熊證的交易量占倫敦市場的40%。
投資者可以根據對股票、指數或大宗商品等相關資產的看法，投入少量資金。以股票掛鉤的牛證為例，如果一家公司股價是100元，發行人發行牛證，行權價定為80元，那麼發行價就是100元減去80元的行權價，也就是20元。投資者有權在到期日以80元的價格購買該股票。和其他衍生品一樣，牛熊證的收益會隨著標的股票的價格而變化，當投資者“誤讀市場”時，就會損失掉所有的投資額。與普通輪次不同，牛熊證有回收價格，當股價觸及回收價格時，牛熊證就會失效(俗稱“猝死”)，類似於X輪的淘汰權證(特別認股權證)。
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牛熊證如何運作？

牛熊證屬於結構型產品